证券时报记者 谭楚丹

　　在承销新规推论之后，IPO阛阓首单项策动网下询价成果也揭开了面纱。

　　由于IPO承销新规将银行搭理居品和保障资管居品纳入A类配售对象界限，因此网下打新阛阓的动向愈加受到投资者暄和。4月15日，四肢IPO承销新规后首单启动刊行责任的步地，黑龙江天有为电子股份有限公司（以下简称“天有为”）发布了IPO网下初步配售成果。根据证券时报记者不十足统计，这次A类投资者中有跨越70只保障资管居品取得配售，其中泰康钞票解决有限连累公司获配的居品数目最多。有分析师推算称，进步至A类投资者后，展望保障资管居品的网下打新收益可能飞腾10%~20%。

　　值得一提的是，在天有为的这次网下询价中未见银行搭理居品身影。对此，有业内东谈主士分析，一方面银行搭理中的权柄类居品规模较小，且短本领内难以闲隙网下打新的市值门槛；另一方面银行搭理需构建研究网下打新的里面轨制以闲隙监管划定，相较而言，保障资管居品已建立了熟识的新股商榷、投资有策动等经由。

　　4月16日晚，众捷汽车IPO也发布了网下配售情况。情形与前述天有为案例相似，A类投资者有跨越80只保障资管居品取得配售，银行搭理居品则仍未现身。

　　新规后首单IPO配售出炉

　　4月15日晚间，天有为IPO项策动网下打新初步配售成果出炉。据悉，该公司商量在沪市主板上市，主承销商为中信建投证券。

　　天有为IPO之是以备受阛阓暄和，主若是因为这是近期IPO承销划定校正之后迎来的首单步地。3月28日，证监会会同沪深来回所、中国证券业协会等多部门分手校正《证券刊行与承销解决认识》《初次公开辟行证券刊行与承销业务推论笃定》《初次公开辟行证券网下投资者解决划定》等轨制文献。

　　其中最大的看点在于，上述文献明确新增银行搭理居品、保障资管居品四肢IPO优先配售对象，即与公募基金、社保基金、待业金、年金基金、保障资金等列为A类投资者。此前，保障资管居品在参与网下打新时，被列为B类投资者，而银行搭理居品则主要通过基金专户的形势参与。

　　根据天有为发布的公告，464家网下投资者解决的6706个灵验报价配售对象一齐按照条款进行网下申购，网下灵验申购数目413.68亿股。其中，A类投资者灵验申购股数逾348亿股，申购量占网下灵验申购数目比例为84.26%；获配数目逾600万股，获配数目占网下刊行总量比例为84.94%。

　　根据证券时报记者不十足统计，这次A类投资者中有跨越70只保障资管居品获配，触及7家保障机构。其中，泰康钞票解决有限连累公司约有50只保障资管居品共计获配逾4万股，金额共计超400万元，是保障资管居品获配数目最多的机构。另外，华安财保钞票解决有限连累公司、华泰钞票解决有限公司分手约有6只、7只保障资管居品获配。

　　银行搭理网下打新“未上车”

　　与此同期，证券时报记者瞩目到，未见银行搭理居品参与天有为的网下打新。另一单雷同为IPO承销新规后启动刊行责任的步地——众捷汽车，其网下询价步骤中亦未见银行搭理居品参与打新。

　　对此，有券商分析师暗示，现时能闲隙网下打新条款的银行搭理居品较少。国泰海通新股商榷团队分析称，根据Wind数据，已刊行的权柄类搭理居品共计572只，规模仅有96.93亿元，主要连合在20家头部搭理公司，如果洽商网下沪深两市各6000万元的底仓条款，能闲隙此条款的银行搭理居品比拟有限。

　　根据中国证券业协会校正的《初次公开辟行证券网下投资者解决划定》，刊行东谈主和主承销商应条款参与该步地网下询价和配售业务的网下投资者指定的配售对象，以该步地初步询价运转前两个来回日为基准日，其在步地刊行上市场所证券来回所基准日前二十个来回日（含基准日）的非限售股票和非限售存托证明总市值的日均值应为6000万元（含）以上。

　　另有华南一家券商的新股分析师向证券时报记者暗示，网下打新还需要闲隙协会校正发布的《初次公开辟行证券网下投资者解决划定》，包括但不限于要建立新股商榷机制、必要的投资有策动机制、竖立相应东谈主员岗亭、制定专项操作经由等。从这个角度看，银行搭理参与新股网下打新仍需要本领。

　　中签率会着落但影响有限

　　跟着A类投资者数目加多，A类账户中签率是否会下滑？对此，多名券商分析师暗示，中签率会着落，但影响有限。

　　天有为在公告中暗示，本次A类投资者配售比例为0.01744052%。而相较于IPO承销新规前的新股案例，这一数据未见昭彰的飞腾或裁减。

　　对于A类投资者过去中签率和保障资管居品新股收益率的情况，中金公司在研报中称，进步至A类投资者后，展望保障资管居品的网下打新收益将有一定幅度的上行，按照现时A/B类账户中签率的相反作念简便推算，收益进步幅度或将在10%~20%。

　　中金公司还提到，换取新股刊行节律进步的预期以及新股首日超涨效应的络续，过去参与网下询价的账户数目或全体有一定的抬升趋势。若守护现存的报价连合度水平及入围情况不变，中签率有可能面对一定的下行压力。

　　申万宏源团队暗示，这次两类居品被认定为网下优配对象后，优配对象数目加多，对应的优配中签率上风也同步着落，“但咱们预期承销商会诱惑网下询价认购情况，在配售份额上赐与优配对象更多歪斜，优配类中签率的着落全体可控”。据其统计，搁置3月29日，本年以来网下优配和非优配对象中签率的平均比值分手为主板1.20倍、创业板1.16倍、科创板1.03倍。

连累剪辑：张文