汇通财经APP讯——安联首席经济护士人、剑桥大学皇后学院院长Mohamed El-Erian示意，本年的杰克逊霍尔研讨会发现，好意思联储堕入了进退触篱的境地，其双重责任的双方齐濒临着近乎辣手的问题，其的确度和寂然性濒临着捏续的挑战。

　　El-Erian周四（8月22日）在雅虎新闻的一篇专栏著述中写谈：“鲍威尔本周五将在杰克逊霍尔央行官员会议上成为焦点，外界大齐瞻望这将是他算作好意思联储主席的临了一次谈话。他最佳的作念法是专注于平凡的计策问题，从他悠扬的任期中吸取指示，并为好意思联储对其货币政策框架的如期评估奠定基础。但这种作念法将不服他一贯偏好的战术性、依赖数据的立场，如今，这种立场可能会加重他本东谈主和他所联接的机构所濒临的挑战。”

　　El-Erian示意，好意思联储主席濒临着紧要而复杂的挑战。他说：“四年来，通胀一直耕种好意思联储2%的目标水平，最近的数据标明，通胀现在可能会进一步上升。与此同期，越来越多的凭证标明，劳能源阛阓正在走弱，径直松开了好意思联储双重责任的第二个撑捏。”

　　鲍威尔和好意思联储还濒临来自特朗普政府越来越大的政事压力，这可能会龙套他们的寂然性。他补充说：“除了这些问题除外，他的交流立场不异被视为既紊乱又令东谈主困惑，这放大了阛阓波动性，而不是阻扰它。”

　　El-Erian指出：“最近两位好意思联储理事的见识不合，这是30多年来的初度，标明鲍威尔现在联接着一个不合彰着的政策委员会。此外，东谈主们大齐瞻望，新提名的好意思联储理事米兰将对好意思联储最近的动作和鲍威尔的联接捏月旦立场。最关键的是，对于他的潜在继任者的热烈估量，使东谈主们进一步怀疑他在剩余主席任期内的效能。”

　　围绕央行利率旅途的不同阛阓预期只会加重不安闲性。他写谈：“一些投资者但愿鲍威尔澄澈9月联邦公开阛阓委员会（FOMC）会议及以后的利率狡计；另一些东谈主则渴慕深远了解劳能源阛阓的运作，这是杰克逊霍尔会议的官方主题，他们但愿在结构性滚动方面愈加轩敞；另一组东谈主则遑急期待最新货币政策框架的细节。”

　　El-Erian示意，所有这些成分加起来，好意思联储濒临一条非常艰苦的谈路。

　　他指出：“为了提供确凿的利率明晰度，鲍威尔需要果决地开脱他一再十足对以前数据的依赖，这种尺度越来越受到他宣称要慑服的数据的质疑。上周的通胀数据突显了这种无极性：尽管总体CPI通胀低于大齐预期，但这被显耀上升的PPI通胀和密歇根大学信心看望诠释中令东谈主不安的通胀预期上升所对消。”

　　El-Erian示意，鲍威尔可能还会发现我方在好意思联储责任的另一半办事上濒临挑战。

　　他写谈：“他对总体空闲率的捏续温雅似乎越来罕见于依赖单一的数据点，其与劳能源阛阓疲软的其他几个迹象相冲突。而空闲率一直安闲在略高于4%的水平。这些迹象超出了7月份办事诠释下调的显耀就怕，包括企业招聘意愿下跌，应届毕业生找工作艰巨，以及机汇集合在荒原的少数行业。”

　　与此同期，他说：“劳能源阛阓的供需双方齐可能经历紧要的结构性变化，”这些变化避让了传统经济模子。

　　他指出：“特朗普政府打击犯警外侨影响到实质和潜在工东谈主的数目，这发生在东谈主工智能的永恒影响仍然存在紧要疑问的时刻，尤其是在劳能源增强和取代之间的深奥均衡方面。”

　　El-Erian写谈：“这组成了一个令东谈主不安的配景，不利于公布新的货币政策框架，该框架旨在为央行追求低通胀和最大办事的双重责任提供计策掩盖。”

　　此外，他指示说：“筹商到通胀超调的经过和捏续时辰，鲍威尔主席一直拒却参议一些经济学家以为需要联系的问题：现时2%的通胀目标水平在目下结构性变化的经济中是否顺应。”

　　El-Erian指出：“所有这些成分加在沿路，使鲍威尔处境艰苦，因为由于好意思联储的大楼模式预算超支，他还濒临潜在的法律问题。根据最近的举止模式，鲍威尔可能但愿保捏最大的政策活泼性，但这一策略可能会加大好意思联储寂然性承受的政事压力，并加重FOMC里面的不合。相悖，现在发出大幅降息的信号可能会导致债券阛阓收益率弧线变陡，就像客岁发生的那样。”

　　他回归说：“一个照旧狭义界说的框架评估不太可能得回它迫切需要的计策温雅，使更关键的永恒政策问题得不到处分。”

　　El-Erian是指示去好意思元化和黄金同步高潮的影响的最有名、最的确的声息之一。在3月份FOMC利率有缱绻之前，他示意，金价捏续高潮是对好意思元将来在海外阛阓上地位的可怕指示。

　　他补充说：“华盛顿应该亮起红灯，若是金价不绝高潮，无论这一切，它就破坏了所有的历史相关性。好意思元在海外上发生了一些变化，这是他们必须追究对待的事情。”

　　6月13日，El-Erian指示投资者，在地缘政事悠扬之际，不要依赖好意思债算作隐迹所。

　　他在一篇X帖子中写谈：“正如我最近一直强调的那样，不要将好意思债视为‘隐迹所’或‘藏匿的场所’。以色列进犯伊朗后，收益率简直莫得变化，相悖，要可贵金银。”

　　他补充谈：“资金流动正在发生，他们仅仅莫得像历史资历所知道的那样转向好意思债。”

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包袱剪辑：郭建